חוות דעת כלכלית - מיזוג פיננסי yes-בזק

ADALYA נתבקשה על ידי המועצה לשידורי כבלים ולשידורי לווין לכתוב חוות דעת כלכלית הכולל ניתוח המשמעויות של מהלך מכירת אחזקות יורוקום ב-yes לבזק (בכך הופכת בזק לבעלת המניות היחידה ב yes, ואילו יורוקום חדלה מלהחזיק בה) והשפעת המהלך על שוק הטלוויזיה הרב-ערוצית בישראל.

חוות הדעת הכלכלית כללה ניתוח בקשת המיזוג, טענות yes ו- בזק לאישור המיזוג, סקירת שוק הטלוויזיה הרב ערוצית, מגמות עיקריות בשוק התקשורת, ניתוח ההשפעות הפיננסיות, השפעות אפשריות של המיזוג על שוק הטלוויזיה הרב ערוצית וניתוח החלטת הממונה על הגבלים עסקיים לבקשת המיזוג. 

לאחר בחינת כלל האספקטים לעיל, הוצגו המסקנות הבאות:
  • השפעה מהותית על המחיר לצרכן צפויה (אם בכלל) אך ורק אם וכאשר יאושר לבזק ביטול ההפרדה המבנית.
  • ככל שיאכפו התנאים שקבע הממונה על הגבלים עסקיים, לא צפויה פגיעה מיידית בתחרות בתחום התשתית
  • אישור המיזוג הפיננסי, מהווה פוטנציאל להפחתת מחירים ושיפור השירות לצרכן.
  • משפר את האפשרויות ליישום רפורמת השוק הסיטונאי.
  • ביטול הבלעדיות ברכישת תכנים מגדיל את יכולת המתחרים (כולל עידן +) להציע תוכן איכותי.
  • מוצע לבחון את אפקטיביות התנאים שקבע הממונה בחלון הזמן שבין אישור השלמת עסקת המניות לבין הדיון בהסרת ההפרדה המבנית.
בהתאם לממצאים אלו המליצה המועצה לשידורי כבלים ולשידורי לווין לאשר את בקשת המיזוג.  לאחר שקיבל את המלצת המועצה לשידורי כבלים ולווין אישר ראש הממשלה ושר התקשורת בנימין נתניהו את עסקת המיזוג הפיננסי בין yes ל- בזק.

לצפייה בהודעת משרד התקשורת בנוגע לאישור העסקה בעקבות חוות הדעת הכלכלית של ADALYA - לחצו פה

לצפייה ב"גלובוס" - לחצו פה

בנוסף לחוות דעת זו ייעצה ADALYA למועצת הכבלים והלוויין בנוגע להעלאת שיעור ההשקעה של חברות הטלוויזיה הרב־ערוצית HOT ו־yes בהפקות מקור ישראליות. על פי הממצאים שתי החברות יכולות לספוג העלאה בהשקעה בתוכניות המקור, לאחר שתוצאותיהן הכספיות השתפרו בשורה של פרמטרים בחמש השנים האחרונות, ובהם EBITDA, דירוג האשראי ורמת המינוף .

לקריאה נוספת על כך ב"כלכליסט" -לחצו פה

מקרי מבחן

צרו קשר
טלפון 03-5629995
השאירו לנו הודעה